君润宜保
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上半年的经济增长各项数据近几天都集中公布了，我们来解读一下中国上半年的经济增长情况吧。
很多人看到上半年GDP增长5.3%的数字，估计跟自己的体感差距是比较大的，也不免会生出疑问，难道我生活在一个假中国吗？
数据上说，居民实际收入增长5.4%，这数字他怎么好意思说出来的？真的假的？我们今天随便聊聊，从数据中找找答案，也从数据中找找下半年的趋势和可能性。
今天，7月15日上午，国家统计局发布上半年经济增长情况，GDP增长5.3%，上半场是超额完成任务，具体各产业增长情况大家网上自己看吧，我不再重复了，下面我们用到哪个数据，再具体说哪个数据。
咱们还是先说好的，然后再说不足的地方，我不会光说好的不说差的，免得有人刚看个开头就说我又赢了，赢麻了什么的。
好的方面，主要是统计局发布的数据，还是真实可信的，5.3的增长对于当前的经济形势来说，肯定是好消息。
这一点估计与大家的体感有冲突。
很多人都感到，今年上半年黄的都不行了，感觉经济都要崩溃了，怎么还能有5.3的增长呢？都增长到哪儿了呢？
肯定是统计局的同志们辛苦了。统计数字是不是为了迎合需求，说好听点叫调整，说不好听那就是造假了。
接下来我们就分析5.3这个数字为什么是可信的，不仅是GDP，还有居民收入增长5.4，失业率平均值为5.2%，比一季度还下降0.1个百分点。这两个数据估计与你的感觉也差的远，你怎么也感觉不到这么好，但是很奇怪，它也是真实可信的。
我们先用实实在在的证据来说明，这几个看着好像一眼假的数据，怎么它就真实可信了？
GDP增长5.3，我们主要看是哪个产业在驱动就好了，第一产业不说了，粮食收成不好，它是个拖累项，增长3.7。不过第一产业的占比不大，它只有3万多亿，对66万亿的总量影响不太大。
第二产业增长5.3，没拖累也没贡献，这一项可不可信我们一会再讲，我们主要看第三产业，它的增加值总量是39万亿，增长了5.5，第三产业的增长是个主要的贡献者。
我们以前都知道一个概念，比如中国是个生产型的国家，中国的GDP以生产法为主，主要统计新增的产值。而美国是个消费型的国家，它的GDP主要统计全社会的总支出，这个概念应该大家都没什么疑问。
以支出法统计GDP，那么物价越高，GDP就越高，美国疫情以后的GDP为什么一骑绝尘，遥遥领先呢？主要原因就是美国的物价越来越高，比如甜甜圈美国看病，医生啥治疗都没有，就给他谈了15分钟的话，就多了5000多美元的GDP。
大家不要以为我在说美国坏话啊，并没有，我举这个例子是为了说明：即使在以生产法为主的中国，对于第三产业来说，也是以支出法为主要方法来统计GDP的。
这一点应该好理解，比如我去旅个游，我去美个容，你怎么计算GDP呢？肯定是以我的消费金额来计算，因为这种行为没有产生物质财富，你只能以支出法来计算。
现在重点就来了，我们看今年上半年，虽然总的CPI是下降了0.1，但是核心CPI却是一直在上涨的，特别是服务业的价格，确实在上涨。
跟美国一样的道理，你服务业价格上涨了，按照支出法来计算，那就是会推动GDP增长。
从这一点上来说，中国上半年GDP的增长数据是真实可信的，如果说GDP造假，那么第三产业的数据也得造假，核心CPI数据也得造假，就算是都能造假，也要跟大家的感觉能对应上啊！
大家自己想想，今年上半年，文旅出行，学校学费，家庭服务等，这些代表性的第三产业的价格是不是都在上涨？这些东西太繁杂，全都要造假而且还要跟多数人的感觉对得上，难度不亚于登天，所以我认为上半年的GDP数据真实可信。
有人可能要说了，确实，上半年第三产业服务业价格坚挺，但是第二产业也就是制造业不行啊，我不相信第二产业能达到5.3，这一项有可能造假。
其实对于第二产业，我们看中国的投资数据就可以了，第二产业投资增长10.2%，才拉动了5.3的增长，这个比值已经够低了，低到已经自己都不好意思，没必要造假了。
而且，3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长43.1%、36.2%、35.6%。这个数字也不可能有假。
这些高附加值的产品都在大量增长，你即使减产一亿件衣服，也赶不上多一万辆汽车，对吧？而减产一亿件衣服，可能会有一万人失业君润宜保，多一万辆汽车，也许多招500个人就够了。这给人的体感是绝对不一样的。
综上所述，上半年GDP5.3的增长率我认为是可信的，其它的证据还有，时间关系我们就不多说了，关键是给大家扩展思路，我们也可以自己总结。
有人可能要说了，GDP增长也就算了，连居民收入也在增长，竟然还增长了5.4，我的钱谁给我吃了？我感觉周围的人都活得很累，都挣不到钱啊，怎么可能有5.4%的增长呢？
其实居民收入增长这一块，也是有实证可以证死的，总量和平均值也确实在增长。我们拿银行数据来说话。
2025年上半年住户存款增加10.77万亿元，这个数据没问题，银行是不可能做假账的，而且，我提醒大家，还要考虑其他的因素。
比如，上半年A股新开户的数字是1260万户，这能带来多少增量资金呢？平均每户三五万，大概能带来5000亿增量资金。
还有，老股民不会加仓吗？中国两亿股民，有多少上半年没增加投入的呢？恐怕不会多吧。我估计应该有一亿股民加仓了，每人加一万，这就一万亿。
我只是举例子，是为了说明，在金融市场上抽血的前提下，银行的居民存款竟然还多了10万亿。
又有人可能会有反对意见，说，那是因为大家都不买房不买车了，所以银行存款才多了。这种说法我认为是想当然，因为我们把数字一列，你就会发现不对劲了。
首先，今年车辆的销售是不低于去年的，你不能说大家不买车了，今年上半年全国房地产销售额44000亿，去年上半年是47000亿，就少了3000亿。这点钱，光是新入市的股民就能把它抵消了。
所以说，不买车不买房，钱才进银行的说法是站不住脚的。
现在的事实就是，银行上半年居民存款多了10万亿，你说这钱哪来的？肯定是居民收入增长了，至于说你感觉没增长，那也不奇怪，你肯定是被别人给平均了。
贫富差距确实在进一步加大，这是事实，别说你了，我的体感都是很差的。
今年上半年，我的收入也是断崖式下降，但好在，金融市场的回报还算是不错。要不是股票上挣点钱对冲一下，简直就没法活。
金融市场的收入也算是居民收入，我总体的收入也是下降的，但不耽误居民收入的平均值它确实是增长的。
还有大家诟病的就是失业率，满街都是失业的，才5个点的失业率怎么可能？
这个问题我就不能说赢了，只能说，官方眼里的失业率，和普通人眼里的失业率不是一回事。
最关键的因素，就是现在的税务系统日益完善，基本上每个人的收入情况都纳入到官方统计中了，我来举个例子。
比如我做自媒体，前几年有个别收入我在自己的个税APP上是看不到的，比如我接广告，单独提款的话，平台不申报。现在就不行了，各种收入都要申报，我哪怕只提500块钱，不到交税标准，我的个税APP上照样显示，我收入500。
按照中国现在的失业率标准，我哪怕随便写个短文发出去，平台给了我一分钱，那我就不算失业，我算灵活就业，你说这搞笑不？
现在是个人收入统计越来越完善了，你但凡有个三瓜俩枣的收入你都瞒不住，以前统计不到，算你失业，现在你哪怕摸个三块两块的收入都瞒不住，那就完了，你就不算失业，你算灵活就业。
所以这个失业率就别提了，你看着恶心，也得捏着鼻子认，按照他的统计标准，那还真就是5%，一点都没造假。
好了，好的说完了，接下来说差的。5.3的增长率，在全世界都算是不错的，但是这个增长的质量怎么样呢，我认为不好，与理想的状态相差很远，对经济复苏的帮助不容乐观。
这个问题我们不能只看各行业各产业的增长数据了，我们要看另一个数据，社融数据。
社融数据是昨天7月14日发布的，上半年超过22万亿的社会融资增量里，政府债券净融资就占了超过三分之一。
刚才我们说了，第二产业投资增长了10%，这些投资是谁在投呢？你结合社融数据就会发现，几乎全部都是政府部门的投资，而私人投资出现了0.6%的下滑。
政府部门的投资会投到哪儿去，不用说大家都知道，肯定是国有企业，而且是国有企业的头部。这就带来了新一轮的国进民退，这对于当前的经济形势来说，不是个好消息。这就是题目里“平稳之下有暗流”的真实含义。
我们要回看今年年初，政治局会议着重提到了促进民营企业的增长，今年上半年还加速发布了《民营企业促进法》，但是半年过去了，事与愿违，民营企业并没有得到足够的重视和扶持，民营企业在国民经济中的作用我们就不赘述了，这是我认为最不好的地方。
“产业升级”的资金主要由国有资本主导，那么未来的制造业生产力无疑会进一步向国有企业集中。这会带来一个后果：一大批跟不上这轮“政策性升级”的民营制造企业，可能会在浪潮中掉队。
产业升级必然伴随淘汰，这很正常，但如何在保持国有经济主导地位的同时，为民营企业的创新活力留出足够空间，是一个需要严肃对待的课题。
这个问题，我在上半年的经济数据中没有看到有利的地方，也许是我眼光短浅，看不出来，希望能看出来的朋友给予解惑。
然后我们看消费，刚才说了，服务性消费的价格是比较坚挺的，也是GDP增长的主要推动力。但是，我要说但是了，一般消费，我们还是有感受的。
消费表现比较好的商品和行业，大部分都是靠国家补贴给推起来的，在这种补贴的力度之下，社会消费品零售总额的增长是多少呢？5.0%！竟然没有跟上GDP的增长，反而成了拖累项，这就很不理想。
下半年的补贴已经确定要继续了，没办法，如果补贴停了，恐怕要立刻死给你看，总之，消费也不理想。不多说了。
最后是出口，出口这一块是一言难尽，大家都知道，麻烦大得很。
特没谱的关税战一会一个样，中美之间还没有最终说法，好在大的关口都已经闯过去了，现在是中欧之间也出现了隔阂。
不过要按我的想法是，欧洲是应该敲打敲打了，上蹿下跳的，都不知道自己是谁了，完全搞不清自己几斤几两。
我希望看到的是中美暂时能缓和，哪怕中国吃点亏都行，先缓和住美国，然后把欧洲给分吃了得了。中国本来是真心希望欧洲能支棱起来成为世界一极的，哪想到烂泥扶不上墙，既然扶不上，干脆拆了得了。
好了言归正传，出口的成绩是值得肯定的，上半年这么严峻的情况下，以美元计价依然同比增长了5.9%。这是成绩，必须肯定。
但是，我又要说但是了，我们要看到，总量是增长了，但是利润却没增长，甚至还下降了。
上半年出口的亮眼数据，有不少是靠牺牲利润换来的。在激烈的国际竞争中，一些企业通过“以价换量”的方式来维持和抢占市场份额。
这种策略虽然能保住订单和就业，但终究不是长久之计。利润是企业研发和再投资的生命线，长期在低利润区间徘徊，会削弱企业的长远发展潜力。
况且，外部环境的不确定性依然很高，将增长的重担过多地压在出口这一条腿上，风险不言而喻。
以上就是对今年上半年经济增长情况的分析，我们没有只是针对个别数字，而是用大量的实例来印证：如何去看待这些数字。
不管这些数字如何与你的感觉冲突，我们要看清这些数字是从哪儿来的，数字背后有哪些暗藏的隐忧，未来会如何发展。
数字本身并不重要，分析数字的方法才重要，如何横向多元化，更深地分析表面的数字，才是我们做节目的真正目的。
最后，对我们普通人的建议，仅做参考啊。
经济，没有我们想象中的那么糟，横向对比，中国的经济仍然是中上水平，有可能当年日本走过的坑，我们大概率还要走一遍，但从体量和当前表现来看，完全不至于像日本那样悲观，中国应该会更早地走出来。
但是，也没有像数字上表现得那么好，你单看数字看不出来，甚至还会觉得乐观，这也不可取。数字背后的东西你也要看到。
对于我们普通人来说，当前最重要的还是要苟住，保护好自己的老底资产，不要轻易动。保养好自己的身体和心情，等待黎明的到来。
当前的社会上，仍然有很多的机会和诱惑，等到了下半年，可以尝试，但一定要浅尝即止，一定要做好风险管控。大的机会还远远没有到。
不过我觉得君润宜保，也不会太远了。
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